微信平台搜索[澳门娱乐场]或扫描下面的二维码

微信二维码
澳门娱乐场 · 市场 · 正文

澳门娱乐场报道推翻“股东至上”,CEO们在打什么算盘?_澳门娱乐场官网资讯

导语对于商业圆桌会及其所代表的CEO们而言,股东至上从来就不意味着股东民主。 相反,股东价值模型给CEO们提供了避免讨论公司战略的借口,特别是考虑用股价之外的指标来衡量公司业绩时。

巴伦 · 2019-09-03 · 文/卡塔琳娜·皮斯特 · 浏览952

  商业圆桌会(The Business Roundtable)是美国最有权势的首席执行官(CEO)联盟,该会议8月宣布,“股东至上”(shareholder primacy)的时代已经结束。

  可以预见的是,这一崇高的宣言既会赢得欢呼,也会受到质疑。但这项声明值得注意,不是因为它的内容,而是它揭示了美国CEO们的想法。

股价就是一切

  显然,美国的企业领袖们相信,他们可以自由决定为谁服务。但是作为代理人,而不是委托人,这个决定真不是他们能做的。

  美国的CEO们认为他们可以选择自己的服务的对象,这一事实不仅证明了他们自身的权利意识,也证明了美国企业界的状况——在美国,影响全球商业帝国的权力集中在少数几个男性(及更少数的女性)手中。

  根据公司法,CEO由公司董事任命,董事每年由公司股东选举产生。然而,实际上,大多数董事会连续在董事会任职多年,他们任命的高管也是如此。

  例如,商业圆桌会董事会主席杰米·戴蒙执掌摩根大通已逾15年。在大部分时间里,他既担任CEO又担任董事会主席,这违反了公司治理原则,该原则建议将这两个职位必须由不同的人担任。

  通过控制自己赋予自己地位的过程,美国CEO们嘲弄了股东控制权。商业圆桌会组织本身长期以来更倾向于(未超过半数)简单多数票而非绝对多数票,这意味着现任董事会成员只需获得比其他任何人鑫鼎平博体育app版网址的投票,而不是绝对多数票。

  与此同时,该组织竭力阻止美国证券交易委员会的一项规定,该规定允许股东在投票时自行书写候选人名单。它还在继续试图削弱股东为股东大会提出议程项目的能力。

  简言之,对于商业圆桌会及其所代表的CEO们而言,股东至上从来就不意味着股东民主。 相反,股东价值模型给CEO们提供了避免讨论公司战略的借口,特别是考虑用股价之外的指标来衡量公司业绩时。

  对于首席执行官们来说,股价就是一切,因为它能避免公司被接管——被接管是对现任管理层最大的威胁——并且提高了他们自己的薪酬。

CEO们澳门娱乐场要改变现状

  那么,澳门娱乐场CEO们会站出来反对一种让他们对公司的控制几乎不受挑战的现状,反而支持一种让员工和与股东作为平等利益相关者的治理模式呢?

  答案是革命常常吞噬自己的成果。“股价至上”不仅不再像过去那样保护CEO们,而且已经成为一种威胁。

  毕竟,当股东太过分散而无法自我组织时,拥护他们是一回事。当股东集合起来成为拥有有效否决权、并有了协调一致追求共同目标的能力时,情况就完全不同了。

  摩根大通约74%的股份由机构投资者持有,其中包括先锋集团、贝莱德和道富银行在内的5家机构投资者持有摩根大通三分之一的股份。摩根大通的情况并不是唯一的。

  美国最近一项研究显示,少数几家全球资产公司几乎所有的大型金融中介机构、大型科技公司和航空公司的最大股东。

  对于CEO们来说,强大股东集团的出现改变了公司治理游戏。由于有数万亿美元的储蓄需要投资,机构投资者不容忽视。即使资产管理公司不积极参与公司治理,它们仍然可以通过抛售股票向市场发出强有力的信号。

  多年来,“股东至上”模式导致CEO们通过外包、裁员、管理和税收套利,以及股票回购来攫取利润。股票回购给股东提供了大量的现金,代价却是损害了公司对未来的投资。但是现在,他们终于意识到这些策略对机构投资者更有利,而不是对企业的可持续性经营更有利。

需要建立新体制

  面对自己制造的这种不利情况,美国的CEO们似乎已经得出结论:最好的防御就是进攻。但是,如果他们真的要放弃股东至上的模式,只发表公开声明是不够的。

  他们还必须支持法律改革,特别是要采取必要措施,使公司董事和管理人员对其所服务的委托人负责。这可能意味着将董事会的代表扩大到雇员和其他利益相关方,或者可以采取特别审计的形式,就像公益公司提交的审计报告那样。

  无论如何,如果新的“利益相关方模式”(stakeholder model)想要超越“股东民主”这一老把戏,那么委托人自己就必须参与新体制的建立。如果我们让代理人自己决定,我们最终会回到起点。

头图来源:123RF

声明:本文为澳门娱乐场转载文章,如有版权问题请联系鑫鼎平博体育app版网址

风险提示 澳门娱乐场呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

分享到:
{$ad}
扫码关注澳门娱乐场微信 - 澳门娱乐场
条评论
Sitemap